欧珀莱：危 - 乐竞体育平台

上世纪90年代，资生堂与北京丽源合资成立资生堂丽源，标志着品牌在中国市场发展的辉煌时期开启。

资生堂丽源在中国化妆品行业扮演了重要角色，具有里程碑意义。其于1994年推出的品牌欧珀莱（AUPRES），曾是中国高端护肤品领域的标杆，在百货渠道销量位居前列，与OLAY、巴黎欧莱雅并称为行业内的“三欧”。

然而，近日（6月23日），北京产权交易所发布公告，显示北京丽源计划以约2亿元的底价出售其持有的资生堂丽源35%的股权。

此举预示着，在合作近三十年后，资生堂丽源的中日合资格局或将迎来终结。

通常认为，资生堂于1981年在北京友谊商店开设大陆首家化妆品专柜，是中国化妆品产业现代化的起点。而中日合资企业“资生堂丽源”的成立，则与1988年广州宝洁的成立一样，是行业内具有里程碑意义的重大事件。

资生堂丽源还创造了多项行业和区域纪录，是资生堂在中国大陆的首家合资公司，也是北京经济技术开发区的第一家外资企业，更是该园区内首家实现投产并率先创造营收的企业。

欧珀莱曾在中国广受欢迎，影响了众多消费者和早期化妆品创业公司。如今的国货品牌珀莱雅，其名称灵感就来源于“欧珀莱”和“欧莱雅”。

亏损超4千万，国资拟以2亿价格退出欧珀莱股权

根据公告信息，资生堂丽源的法定代表人是资生堂中国区CEO梅津利信。该企业属于国有参股企业，经营范围涵盖化妆品、化妆用具、化妆品原材料等的生产与批发。

此次转让方北京丽源成立于1986年，是北京一轻控股有限责任公司旗下的国有独资企业。

从股权结构来看，作为中国首家中日合资日化企业，资生堂丽源的股权结构呈现出日方主导的特点：日本株式会社资生堂直接持股40%，为最大股东；北京丽源持股35%，位列第二；资生堂（中国）投资有限公司则持有剩余25%的股权。

合计来看，资生堂体系持有65%的股权，对这家在中国市场深耕三十余年的老牌中日合资日化企业拥有绝对控股权。

此外，本次转让公告还披露了该企业一年多以来的核心财务数据，整体经营状况不容乐观。

根据立信会计师事务所审计的2025年度数据，资生堂丽源当年累计营收8.69亿元，但经营出现亏损，营业利润亏损5106.19万元，全年净利润亏损4133.7万元。

更严峻的是，资生堂丽源还面临债务问题。截至2025年末，其总资产为9.01亿元，但负债高达2.82亿元，所有者权益为6.19亿元。

不仅如此，在2026年前五个月（1-5月），资生堂丽源的短期经营压力进一步加大。同期营收为2.34亿元，营业利润亏损扩大至7125.39万元，净利润亏损攀升至5341.52万元，资产规模也缩减至5.87亿元，所有者权益降至3.98亿元。

值得注意的是，尽管资生堂丽源仍在正常运营，但资生堂中国整体业绩却持续承压。财报显示，资生堂中国2025年净销售额大幅下滑12.1%，而中国及旅游零售业务的核心经营利润也下跌7.5%。

由此可见，资生堂丽源的股权出售并非孤立事件，而是日系品牌在中国市场整体承压背景下的战略调整。合资工厂持续巨额亏损、负债攀升、资产缩水，加上集团中国区整体销售和利润双双下滑，表明其在华老牌生产基地已失去盈利支撑。此次北京丽源挂牌转让股权，既是国有股东为规避风险而做的止损选择，也反映了资生堂在本土产能、渠道和品牌布局方面亟需调整的现实困境。

三十年产业缩影：一家合资企业的时代变迁

抛开其当前面临的发展挑战，从宏观产业演进的角度回顾，资生堂丽源在中国美妆行业现代化进程中的开拓作用不容忽视。

作为中国首家中日合资化妆品企业，它有力地推动了本土美妆产业的现代化发展。其旗下品牌欧珀莱曾长期在中国百货渠道销量名列前茅，并深刻影响了一大批依赖线下渠道成长的国货品牌。

珀莱雅前CEO方玉友曾公开表示，品牌早期正是以欧莱雅和欧珀莱的成熟模式为参照，利用消费者熟悉的市场逻辑，让大众能够迅速理解珀莱雅的品牌定位和市场方向。

“三欧”时代：从亦庄首企到全国护肤品第二

这些辉煌成就始于1991年，资生堂与北京丽源合资成立资生堂丽源，标志着日系护肤品牌在中国市场本土化布局的开始。

1993年，资生堂丽源在北京经济技术开发区设立生产工厂，依托资生堂研究所的技术支持，启动欧珀莱产品的生产，并于当年11月完成试产。

次年1月，中日合资品牌欧珀莱正式进入中国市场，在北京王府井百货开设了首家线下专柜。当年，该品牌营收即达到2111万元，成为北京亦庄（北京经济技术开发区的俗称）首家产生销售收入的企业，并迅速打开了国内百货护肤品市场。

到2003年，欧珀莱开始拓展海外市场，首次进入美国。同期，其独创了“育肤美学”护肤理念。2006年，该品牌在中国百货护肤渠道的销售额跻身前列，并推出了高端副线品牌“思魅欧珀莱”，利用资生堂的细胞科研成果抢占高端护肤市场。

值得一提的是，欧珀莱自创立以来，在百货渠道一直保持着持续增长的态势。

据相关报道，1998年至2002年，国家信息中心针对北京亿元级商场的市场占有率调研显示，欧珀莱连续位居商场零售额榜首。另据国家统计局中国行业企业信息发布中心统计，自2000年起，欧珀莱常年稳居全国护肤品销售额榜单第二位。

根据搜狐网2008年的报道，彼时欧珀莱的年均销售额增速超过30%；品牌销售渠道覆盖全国百余座大中城市，入驻大型商场700余家，有效会员规模突破130万。正是基于这些成就，品牌官网曾宣称，资生堂丽源是资生堂集团海外销售业绩最好的公司。

2008年是欧珀莱品牌实现独立运营的关键节点，品牌完成了全面的形象升级，移除了产品和宣传中的“SHISEIDO”标识，彻底走向独立运营。

同年，欧珀莱宣布孙俪担任品牌代言人，随后又陆续与周冬雨、白冰、李沁等多位知名艺人合作。

2013年，欧珀莱开始布局电商渠道，开设了天猫官方旗舰店。线上渠道的拓展有效拉动了品牌整体销售的回暖，实现了从线下到线上渠道的全面覆盖。

人才反哺：撑起了百货一边天

除了辉煌的历史，资生堂丽源还为中国本土美妆行业培养了大量的初创期百货及营销人才。

资生堂丽源为本土美妆行业输送了众多核心运营人才，其中代表性人物是镰田正志。

1994年，镰田正志被派驻资生堂丽源，先后担任上海事务所所长、销售本部长，一手打造了欧珀莱，使其成为百货渠道经典的“三欧”标杆品牌之一。

之后，他晋升为资生堂（中国）总经理，成为资生堂中国本土化发展的重要奠基人。2015年，镰田正志空降丸美股份担任COO，成为首位从外资美妆中国区最高负责人转投国货上市企业的高管，此举在当时业内引起了巨大反响。

2018年，他加入御家汇（现已更名为水羊股份），担任海外事业部总经理。凭借数十年来深耕百货渠道的丰富经验，他被业内誉为百货渠道的“黄埔校长”。

除了镰田正志，资生堂丽源合资项目的创始人吕实璟在退休后，长期为珀莱雅、丸美等本土美妆企业提供战略咨询，是中国日化产业市场化浪潮和百货专柜渠道模式的第一代启蒙者。

此外，据业内人士透露，资生堂丽源多年来培养了众多区域销售、专柜运营、品牌市场、终端培训等中层专业人才。这批骨干人才后来大量流入国货头部企业，珀莱雅、毛戈平等知名国货品牌都吸纳了不少来自该体系的从业者。

从产业历史的角度来看，资生堂丽源的意义早已超越了一个单一合资企业的范畴。

一方面，北京丽源挂牌转让股权、国资逐步退出，并非全盘否定这段长达三十余年的合资历程，而是中国美妆产业完成自主成长后的时代性转变。当年需要借助国资与外资合作引进技术和商业模式，如今本土品牌、本土供应链、本土运营体系已全面成熟，行业发展逻辑也已发生根本性改变。

另一方面，无论此次股权交易最终由谁接手，资生堂丽源作为中国美妆合资时代的开创者，其所开创的百货专柜模式、中外技术融合理念、行业人才培养体系，都已成为整个行业不可磨灭的发展印记。